- Los ingresos cloud de SAP crecen un 22% en el segundo trimestre, hasta 6.281 millones de euros.
- La cartera de pedidos en la nube (backlog) alcanza 22.929 millones, un 27% más que el año anterior.
- La compañía reduce su previsión de beneficio operativo para 2026 tras adquirir Dremio y Prior Labs.
- Más del 90% de los grandes contratos firmados incluyen componentes de inteligencia artificial.
El gigante alemán del software empresarial ha presentado unos resultados del segundo trimestre que vuelven a poner el foco en su negocio cloud, con un crecimiento que supera las expectativas del mercado. Sin embargo, la alegría no ha sido completa: las adquisiciones de Dremio y Prior Labs, orientadas a reforzar su estrategia de inteligencia artificial, han obligado a la compañía a recortar ligeramente sus previsiones de beneficio operativo para 2026, lo que genera un escenario agridulce para los inversores.
La multinacional, con sede en Walldorf, ha logrado que su facturación total alcance los 9.878 millones de euros entre abril y junio, un 9% más que en el mismo periodo del año anterior. El motor principal ha sido la nube, cuyos ingresos se dispararon un 22% hasta los 6.281 millones, mientras que la suite Cloud ERP avanzó un 25%. La cartera de pedidos con vencimiento a doce meses, el indicador adelantado por excelencia, se situó en 22.929 millones de euros, un 27% más, lo que demuestra que las empresas siguen confiando en el ecosistema de SAP para su transformación digital.
Resultados del segundo trimestre: la nube tira del carro
El negocio recurrente ha compensado con creces la caída de las licencias tradicionales, que se desplomaron un 32% hasta los 131 millones. El soporte de software también retrocedió un 8%, hasta 2.439 millones, una tendencia estructural que la compañía lleva años gestionando. En conjunto, los ingresos de nube y software sumaron 8.851 millones, un 11% más, mientras que la división de servicios facturó 1.027 millones, un 3% menos.
El beneficio neto atribuido en el primer semestre alcanzó los 4.112 millones de euros, un 18% más que en 2025. El resultado operativo ajustado del trimestre fue de 2.743 millones, un 7% más en términos reportados y un 9% a tipos de cambio constantes. Aunque el margen operativo IFRS bajó ligeramente del 27,2% al 26,8%, la dirección destacó que más del 90% de los 50 mayores contratos firmados incluyeron elementos de inteligencia artificial, lo que refuerza la apuesta por la IA integrada en los procesos empresariales.
El lastre de las adquisiciones: recorte en las previsiones
La nota amarga la pusieron las dos compras realizadas en julio: la firma de datos Dremio y la startup de inteligencia artificial Prior Labs. El impacto dilutivo de estas operaciones supera los 100 millones de euros, lo que ha llevado a SAP a ajustar su previsión de beneficio operativo no-IFRS para 2026. El nuevo rango se sitúa entre 11.800 y 12.200 millones de euros, frente a los 11.900-12.300 millones anteriores. La compañía mantiene, eso sí, su objetivo de ingresos cloud anuales (entre 25.800 y 26.200 millones) y de flujo de caja libre (cerca de 10.000 millones).
Christian Klein, consejero delegado, defendió la estrategia: “Los clientes están eligiendo SAP para habilitar resultados de IA precisos y conformes”, basados en sus datos más críticos. Por su parte, el director financiero Dominik Asam señaló que el trimestre estuvo marcado por un crecimiento sostenido del backlog y del flujo de caja libre, incluso en un entorno macroeconómico volátil. La reacción del mercado fue positiva: las acciones subieron más de un 6% en la Bolsa de Fráncfort, aliviando las dudas sobre si la inteligencia artificial podría erosionar el modelo de suscripción de SAP.
La inteligencia artificial, el gran desafío
A pesar de los buenos números, el mercado sigue preguntándose si la IA de SAP es lo suficientemente diferencial. La visión de la “Empresa Autónoma” que promueve Klein se apoya en la integración de datos unificados y el copiloto Joule, pero algunos analistas y clientes han puesto en duda el valor concreto de las primeras herramientas. Rebecca Wettemann, de Valoir, afirmó que SAP necesita hacer más para que su historia de IA resulte convincente, más allá de tener todo el software en la misma plataforma.
Las adquisiciones de Dremio y Prior Labs son un paso en esa dirección, pero también suponen un coste que reduce el margen de optimismo sobre las ganancias. La compañía está recortando contrataciones y viajes para financiar su impulso en IA, mientras planea cobrar más por mantener sistemas heredados, con el objetivo de acelerar la migración a la nube. El desafío es mayúsculo: demostrar que la inteligencia artificial no solo preserva el negocio, sino que lo expande sin sacrificar la rentabilidad.
Los resultados del segundo trimestre ofrecen una tregua, no una victoria definitiva. La demanda por la nube sigue firme y el backlog da visibilidad, pero la presión sobre los márgenes y la incertidumbre sobre el retorno de las inversiones en IA mantienen a los inversores en vilo. SAP ha demostrado que no es una víctima inmediata de la disrupción tecnológica; ahora debe probar que su apuesta por la inteligencia artificial generará el valor que promete.
